Phóng to

Đầu năm 2012 đến nay, nhà đầu tư quay trở lại sàn chứng khoán đông đúc hơn khi thị trường khởi sắc - Ảnh minh họa: H.Nhựt

Đến nay, chỉ số VN-Index đã tăng hơn 35%, còn HNX-Index tăng 45%. Bức tranh thị trường chứng khoán sinh động hơn trong hai tháng qua. Thanh khoản của thị trường cũng đã tăng rất nhanh, từ mức 300-500 tỉ đồng mỗi phiên từ trước tết, nay đã trở lại mức trên 2.000 tỉ đồng/phiên như thời kỳ sôi động cũ.

Việc cổ phiếu tăng mạnh trong 2 tháng qua và đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng 9-2011 có nhiều nguyên nhân. Trong đó, tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam đã có bước cải thiện đáng kể (lạm phát giảm tốc, tỉ giá khá ổn định, nhập siêu giảm), cho kỳ vọng các doanh nghiệp sẽ đi lên trong năm nay.

Ngoài ra, “tâm lý chứng khoán” ổn định hơn do các đề xuất cải tổ thị trường chứng khoán, trong khi thị trường vàng ngày trở nên rủi ro hơn với những biến động thất thường và thị trường bất động sản vẫn tiếp tục im ắng, hỗ trợ kênh đầu tư chứng khoán trở nên hấp dẫn nhất.

Theo HSBC, tính từ đầu năm 2012 có khoảng 500 triệu USD dòng vốn nước ngoài chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam do bức tranh kinh tế vĩ mô đang được cải thiện đáng kể như lạm phát đang được kiểm soát và cán cân thương mại đang dần được thu hẹp. Ngoài ra, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cũng tăng tương đối mạnh, đặc biệt là nguồn vốn từ Nhật. Ước tính nguồn vốn FDI từ Nhật trong tháng 2 đạt hơn 800 triệu USD.

Cạnh đó, dòng vốn bắt đầu ra khỏi các ngân hàng để chạy vào chứng khoán (tổng huy động tiền gửi giảm 3,29% trong tháng 1-2012 và tiếp tục giảm trong tháng 2-2012); lãi suất bớt hấp dẫn và sự bất ổn của nhiều ngân hàng nhỏ gây lo ngại cho an toàn của tiền gửi.

Tuy nhiên, thị trường cũng tiềm ẩn sự không ổn định do các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam để “lướt sóng”. Từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã mua vào tới 2.000 tỉ đồng cổ phiếu trên thị trường nhưng lại bán ròng rất mạnh 3 mã cổ phiếu STB, VIC và HAG (tổng giá trị bán ròng tính từ đầu năm đến nay trên 3.000 tỉ đồng).

Theo ông Chí, chỉ trong tuần đầu tháng 3-2012, các nhà đầu tư nước ngoài có dấu hiệu rút vốn rõ rệt.

Theo vị chuyên gia này, từ đầu năm đến nay, những cổ phiếu có mức tăng giá mạnh nhất trên thị trường là PVF tăng 46,1%, ITA 40%, HAG 40,1%, DIG 41,4%, OGC 41%, HPG 36,9%, IJC 29,1%, POM 34,3%, KDC 20,7%, PPC 21,6%... Tuy nhiên, ông vẫn đánh giá cao nhóm cổ phiếu ngân hàng - được coi là “cổ phiếu vua” của thị trường chứng khoán đầu năm 2012 - vì lợi nhuận sau thuế của nhóm này đã đạt đến con số “mơ ước” của nhiều doanh nghiệp hiện nay.

Theo công bố, trong năm 2011, Ngân hàng Vietinbank (CTG) đạt lợi nhuận cao nhất với 5.784 tỉ đồng. Tiếp đến là Vietcombank (VCB) với 4.527,8 tỉ đồng, ACB (3.193,8 tỉ), EIB (3.051,3 tỉ), MB (2.129 tỉ), Sacombank (2.033,1 tỉ), SHB (735,8 tỉ). Riêng Habubank, quý 4-2011, ngân hàng mẹ lỗ 41,7 tỉ đồng do thua lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối.

Lạc quan, nhưng ông Chí cũng cảnh báo, một số yếu tố về chất lượng hoạt động của ngân hàng bắt đầu có dấu hiệu xấu, đó là tính thanh khoản và nợ xấu của hệ thống ngân hàng. Ngoài ra, rủi ro tiềm ẩn lớn nhất trong hệ thống ngân hàng hiện tại là vấn đề sổ sách thiếu minh bạch do hệ thống hai lãi suất huy động và vấn đề "đảo nợ" khá thông dụng ở một số ngân hàng hiện nay.

Thị trường đón thêm một phiên giao dịch 3.000 tỉ đồng Đóng cửa phiên giao dịch chiều 16-3, chỉ số VN-Index giảm 3,33 điểm (tương đương 0,75%) xuống còn 438,52 điểm. Tổng khối lượng giao dịch thị trường TP.HCM đạt hơn 113,6 triệu đơn vị chuyển nhượng, tương ứng giá trị giao dịch 1.847,3 tỉ đồng. Tại Hà Nội, chỉ số HNX-Index tăng nhẹ 0,57 điểm (tương đương 0,79%) lên mức 72,76 điểm. Thanh khoản tiếp tục tăng cao. Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt hơn 113,8 triệu đơn vị chuyển nhượng, tương ứng giá trị giao dịch 1.121,9 tỉ đồng.